ヤマハ株式会社 2014年3月期 第2四半期決算説明会 2013年11月1日 2014/3期 上期決算の概要 決算概要 決算概要 ■ 対前年同期増収増益 対前回予想（7/31発表）でも増収増益 ■ 楽器、音響機器の販売は、現地通貨ベースでは1Q実績から回復基調だが 上期実績は対前年に届かず ■ 電子部品事業が堅調に推移 ■ 営業利益は、為替影響が大きく、対前年同期、前回予想共に増益となり 137億円の実績 ＊2014年3月期の開示セグメント変更に伴い、2013年3月期の数値を 新セグメントベースに組み替えて表示しております。 2 2014/3期 上期業績概要 （億円） 13/3 上期 14/3 上期 前年同期比 高 1,768 1,977 営 業 利 益 68 137 (3.9%) (6.9%) 61 135 (3.5%) (6.8%) 33 125 (1.9%) (6.3%) US$ 79 99 97 EUR 101 130 127 US$ 80 98 96 EUR 105 125 123 売 上 （営業利益率） 経 常 利 益 （経常利益率） 当 期 利 益 （当期利益率） +11.8% 前回予想 +100.7% +120.6% +273.4% 1,965 115 (5.9%) 110 (5.6%) 100 (5.1%) 前回予想比 +0.6% +18.9% +22.5% +25.1% 為替レート 為替レート （円） （円） 売上高 売上高 利 利益 益 3 2014/3期 上期事業別業績 売上高 1,965 1,768 その他 電子部品 音響機器 120 95 124 79 415 485 * 営業利益 前年同期比 前回予想比 1,977 (+11.8%) (+0.6%) (▲4.2%) (+28.5%) (+17.3%) 119 101 487 115 5 (▲1.1%) (+6.8%) (+0.5%) 68 （億円） 137 3 12 5 その他 電子部品 26 音響機器 96 楽 器 30 7 * 23 楽 器 * 1,265 1,150 (+10.4%) 1,269 (+0.3%) 75 47 13/3* 上期 14/3 上期 14/3 上期 （前回予想） 為替影響額 前年同期比較 +235 前回予想比較 +20 （億円） 楽器 +154 音響機器 +75 電子部品 +6 楽器 +14 音響機器 +6 電子部品 +1 電子部品 * ▲9 13/3* 上期 14/3 上期 14/3 上期 （前回予想） 為替影響額 前年同期比較 +67 前回予想比較 +5 （億円） 楽器 +46 音響機器 +17 電子部品 +4 楽器 +4 電子部品 +1 4 2014/3期 上期営業利益増減要因 前年同期との比較 前年同期との比較 製造原価 改善 構造改革 効果 実質 販管費減 （億円） 12 12 11 製造 コストアップ ▲13 実質 減収減産 為替影響 137 67 ▲20 68 14/3 上期 13/3 上期 前回予想との比較 前回予想との比較 実質 販管費減 実質 減収減産 為替影響 ▲3 5 20 137 115 14/3 上期 （前回予想） 14/3 上期 5 楽器事業 上期の状況 売上高 売上高 （億円） 1,265 1,269 400 393 740 865 876 13/3* 上期 14/3 上期 1,150 音楽教室他 ヤマハ楽器 410 14/3 上期 （前回予想） 営業利益 営業利益 47 13/3* 上期 75 14/3 上期 上期の状況 ・対前年同期、対前回予想共に増収 ・上期売上高は為替影響+154億円を除外する と対前年同期実質減収 ・中国市場は上期で実質増収に回復 ・商品別ではデジタルピアノ、ギター、ドラムが 実質増収も他商品は実質減収 96 14/3 上期 （前回予想） 6 音響機器事業 上期の状況 売上高 売上高 415 ICT機器 33 PA機器 167 （億円） 485 487 35 36 195 189 上期の状況 AV カラオケ 215 13/3* 上期 254 262 14/3 上期 14/3 上期 （前回予想） 営業利益 営業利益 23 13/3* 上期 30 14/3 上期 ・対前年同期、対前回予想共に増収 ・為替影響+75億円を除外すると対前年 同期実質減収 ・PA機器は設備用音響機器が苦戦 ・営業利益は、為替影響+17億円はあったが 販売管理費増で対前年同期実質減益 26 14/3 上期 （前回予想） 7 電子部品事業 上期の状況 売上高 売上高 （億円） 上期の状況 95 79 13/3 上期 14/3 上期 101 14/3 上期 （前回予想） ・対前年同期、対前回予想共に増収 ・地磁気センサー、コーデック等が堅調に推移 ・先期実施の事業構造改革による固定費削減 及び増収により2Qも黒字継続 営業損益 営業損益 12 5 ▲9 13/3 上期 14/3 上期 14/3 上期 （前回予想） 8 その他の事業 上期の状況 売上高 売上高 （億円） 124 120 119 FA他 31 33 34 リゾート 28 ゴルフ 24 29 22 28 23 自動車用 内装部品 41 36 36 14/3 上期 14/3 上期 13/3 上期 （前回予想） 営業利益 営業利益 7 13/3 上期 5 14/3 上期 上期の状況 ・対前年同期、減収減益 ・自動車用内装部品・ＦＡ機器が対前年同期 減収 ・ゴルフは海外市場伸長も国内振るわず 対前年同期減収 3 14/3 上期 （前回予想） 9 2014/3期 下期及び通期業績見込み 下期の見通し 下期の見通し ■楽器販売は力強さに欠けるものの前年同期比回復基調 ■北米、欧州は緩やかに回復、中国、その他市場も回復を想定 ■電子部品は上期堅調も下期不透明感あり ■インドネシアのギター工場ストライキ影響 通期の業績見込み 通期の業績見込み ■下期の為替前提をユーロ130円と見直し ■売上高 4,080億円 営業利益 220億円と通期業績予想を修正 ■国内楽器小売販売会社の事業構造改革費用に特別損失7.5億円を計上 10 2014/3期 通期業績予想 （億円） 13/3 売上高 下期 通期 上期 下期 通期 1,768 1,901 3,669 1,977 2,103 4,080 68 24 92 137 83 220 (3.9%) (1.3%) (2.5%) (6.9%) (4.0%) (5.4%) 61 25 86 135 70 205 (3.5%) (1.3%) (2.3%) (6.8%) (3.3%) (5.0%) 33 8 41 125 55 180 (1.9%) (0.4%) (1.1%) (6.3%) (2.6%) (4.4%) 経常利益 （経常利益率） 当期利益 （当期利益率） 前期比 上期 営業利益 （営業利益率） 14/3予想 +11.2% +138.7% +138.9% +336.6% 前回 予想 4,080 200 (4.9%) 185 (4.5%) 165 (4.0%) 前回 予想比 ― +10.0% +10.8% +9.1% 為替レート 為替レート （円） （円） 売上高 売上高 利 利益 益 US$ 79 87 83 99 95 97 96 EUR 101 113 107 130 130 130 126 US$ 80 85 82 98 95 97 96 EUR 105 101 103 125 130 127 124 11 2014/3期 通期事業別業績予想 売上高 前回予想比 前期比 4,080 3,669 その他 電子部品 音響機器 238 150 926* 250 190 1,060 （億円） 営業利益 (+11.2%) 4,080 (―) (▲2.0%) (+33.3%) 245 200 (+13.4%) 1,050 (▲0.9%) (+2.9%) 220 200 5 (+5.3%) 5 0 50 その他 5 電子部品 音響機器 55 92 3 46 * 160 140 楽 器 2,580 * 2,355 (+9.8%) 2,585 (+0.2%) 64 * 電子部品 13/3* 14/3 14/3 予想 ▲ 20 13/3* 14/3 （前回予想） 為替影響額 前期比較 +372 前回予想比較 +39 （億円） 楽器 +239 音響機器 +125 電子部品 +9 楽器 +26 音響機器 +12 電子部品 +1 楽 器 14/3 予想 （前回予想） 為替影響額 前期比較 +122 前回予想比較 +8 （億円） 楽器 +85 音響機器 電子部品 楽器 +7 音響機器 電子部品 +31 +6 +1 +1 12 2014/3期 通期営業利益予想増減要因 前期との比較 前期との比較 構造改革 効果 （億円） 製造原価 改善 27 25 製造 コストアップ ▲27 ギター 生産影響 実質減産 実質 販管費増 ▲10 ▲2 ▲7 92 為替影響 220 122 13/3 14/3 予想 前回予想との比較 前回予想との比較 実質 販管費減 200 14/3 （前回予想） ギター 生産影響 為替影響 ▲10 8 粗利改善 14 8 220 14/3 予想 13 楽器事業 （予想） 売上高 売上高 2,355 音楽教室他 819 ヤマハ楽器 1,536 （億円） 2,580 2,585 817 808 1,763 1,777 14/3 14/3 予想 通期予想 ・為替見直し等により対前期、対前回予想 共に増収増益を見込む ・中国は回復基調で成長 ・インドネシアギター工場ストライキ影響 を想定 13/3* （前回予想） 営業利益 営業利益 140 160 14/3 14/3 予想 64 13/3* （前回予想） 14 楽器事業（地域別の販売状況） 554 528 (▲5%) （億円） ※( )内は為替を除いた 実質ベースでの前期比増減 上 上 期 期 音楽教室 他 154 ヤマハ 楽器 180 13/3* 上期 177 14/3 上期 日本 13/3* 通期 1,080 195 (+2%) 13/3* 上期 14/3 上期 北米 14/3 通期 13/3* 通期 203 (▲6%) 100 190 149 166 196 160 13/3* 上期 14/3 上期 欧州 14/3 通期 13/3* 通期 13/3* 上期 14/3 上期 中国 14/3 通期 13/3* 通期 211 (▲2%) 154 184 132 (+2%) 129 97 176 13/3* 上期 14/3 上期 その他 14/3 通期 13/3* 通期 14/3 通期 通 通 期 期 1,050 (▲3%) 音楽教室 他 334 401 (+3%) 367 438 (+2%) (▲2%) 376 439 257 (+7%) ヤマハ 楽器 198 336 335 324 387 354 421 193 250 329 383 15 音響機器事業（予想） 売上高 売上高 926 ICT機器 通期予想 ・前回予想で減収減益 ・設備用音響機器の回復に注力 ・ルーターは対前期増収、カラオケは減収 ・営業利益は減収及び販売管理費の増加等 により対前回予想で減益 65 （億円） 1,060 1,050 71 73 434 421 PA機器 370 AV カラオケ 491 554 556 13/3* 14/3 14/3 予想 （前回予想） 営業利益 営業利益 46 55 50 13/3* 14/3 14/3 予想 （前回予想） 16 音響機器事業（地域別の販売状況） 上 上 期 期 117 (▲6%) (+1%) 110 113 (+2%) (+3%) 91 130 97 (▲8%) 14/3 上期 日本 13/3* 通期 13/3* 上期 14/3 上期 北米 14/3 通期 13/3* 通期 13/3* 上期 14/3 上期 欧州 14/3 通期 13/3* 通期 13/3* 上期 14/3 上期 中国 14/3 通期 82 101 32 28 13/3* 上期 （億円） ※( )内は為替を除いた 実質ベースでの前期比増減 13/3* 通期 13/3* 上期 14/3 上期 その他 14/3 通期 13/3* 通期 14/3 通期 通 通 期 期 246 (▲5%) (±0%) 234 249 213 (±0%) 233 (+7%) 287 (▲3%) 60 174 211 69 17 楽器・音響機器事業（主要商品別販売状況） ※( )内は為替を除いた ピアノ 電子楽器 473 409 744 (+1%) 下期 208 上期 201 230 13/3 14/3 予想 AV機器 625 (+7%) (▲5%) 402 341 499 (+1%) (+7%) 276 (+2%) 242 284 342 13/3 14/3 予想 管楽器 140 (+3%) （億円） 424 243 302 実質ベースでの前期比増減 (▲1%) 182 223 13/3 14/3 予想 PA機器 弦打楽器 343 217 (+1%) (▲5%) 370 (±0%) 421 (±0%) 233 (+5%) 189 (▲7%) 200 154 162 188 13/3 14/3 予想 (+2%) (▲1%) 107 102 (▲13%) 203 93 116 (+3%) 167 13/3 14/3 予想 13/3 14/3 予想 18 電子部品事業 （予想） 売上高 売上高 通期予想 ・対前期増収、黒字化 ・地磁気センサー、コーデック等がスマホ向け 需要で対前期成長 ・下期は研究開発費の後ろ倒し等により 損益悪化を想定 150 13/3 （億円） 190 200 14/3 14/3 予想 （前回予想） 営業損益 営業損益 0 5 14/3 14/3 予想 ▲ 20 13/3 （前回予想） 19 その他の事業 （予想） 売上高 売上高 通期予想 ・対前回予想で若干の減収を想定 ・自動車用内装部品、FA機器が対前回 予想から減収想定 ・ゴルフは新商品市場投入に注力 （億円） 238 250 245 FA他 54 63 62 リゾート 52 57 55 ゴルフ 52 56 56 自動車用 内装部品 80 74 73 13/3 14/3 14/3 予想 （前回予想） 営業利益 営業利益 3 13/3 5 14/3 （前回予想） 5 14/3 予想 20 設備投資額・減価償却費/研究開発費 （億円） 設備投資額（減価償却費） その他 電子部品 音響機器 楽器 2 148 138 49 (60) 58 (54) 5 13 1 (116) 11 14 25 5 12 90 74 32 13/3* 上期 14/3 上期 研究開発費 110 8 17 7 13 47 48 38 39 14/3 上期 14/3 14/3 予想 （前回予想） 221 107 13/3* 上期 13/3* 120 (131) 12 4 30 35 89 38 (137) 13 10 15 34 92 81 13/3* 240 230 14 34 13 31 107 103 85 83 14/3 14/3 予想 （前回予想） 21 棚卸資産 上期末総在庫は対前年同期69億円の増加 （為替影響+142億円を除けば実質74億円の減少） 14/3末予想は803億円（為替影響 対前期 13億円 対前回予想 3億円） 上 期 末 837 仕掛品 /材料 270 他製品 21 音響機器 164 楽 器 382 13/3* 892 期 905 262 256 34 35 194 219 820 794 803 270 247 256 22 33 36 161 146 149 367 362 14/3 14/3 予想 403 396 368 14/3 14/3 13/3* （前回予想） （億円） 末 （前回予想） 22 貸借対照表 （億円） 期末予想 上期末 12/9末 13/9末 金 500 627 127 売 上 債 権 488 566 78 棚 卸 資 産 他 流 動 資 産 固 定 資 産 837 96 1,567 905 131 2,014 69 35 447 資 産 計 仕 入 債 務 借 入 金 3,488 217 182 4,243 221 201 755 5 19 リゾート預託金 他 負 債 純 資 産 計 負債純資産計 154 1,035 1,900 3,488 154 1,180 2,486 4,243 0 145 586 755 現 預 増減 13/3末 14/3末 514 510 820 135 1,927 3,906 203 100 154 1,153 2,296 3,906 641 563 803 126 1,998 4,131 210 58 154 1,176 2,533 4,131 増減 127 53 ▲17 ▲9 71 225 7 ▲42 0 24 237 225 ※年金未認識債務については1Q末にてオンバランス済み 23 付属資料 2014/3期 2Q業績概要 （億円） 13/3 2Q 14/3 2Q 高 868 1,007 営 業 利 益 26 75 (2.9%) (7.5%) 23 72 (2.7%) (7.1%) 7 67 (0.8%) (6.6%) US$ 79 99 95 EUR 98 131 125 US$ 79 98 95 EUR 103 129 125 売 上 （営業利益率） 経 常 利 益 （経常利益率） 当 期 利 益 （当期利益率） 前年同期比 +16.0% +193.4% +210.3% +831.5% 前回予想 995 53 (5.3%) 47 (4.7%) 42 (4.2%) 前回予想比 +1.2% +41.7% +52.9% +59.2% 為替レート 為替レート （円） （円） 売上高 売上高 利 利益 益 25 2014/3期 2Q事業別業績 売上高 営業利益 前年同期比 995 (+16.0%) 1,007 57 49 868 その他 電子部品 56 40 音響機器 210 (+36.2%) 250 * 56 55 (+0.3%) (+20.1%) 253 前回予想比 75 (+1.2%) (▲2.2%) (+12.2%) 53 (+1.0%) 楽 器 639 * 562 643 (+0.7%) その他 0 1 8 電子部品 18 音響機器 51 楽 器 ▲1 その他 21 26 (+14.5%) （億円） 1 * 13 31 * 15 13/3* 2Q 14/3 2Q 14/3 2Q （前回予想） 為替影響額 前年同期比較 +131 前回予想比較 +20 ▲4 13/3* 2Q 14/3 2Q 14/3 2Q （前回予想） （億円） 楽器 +88 音響機器 電子部品 楽器 +14 音響機器 電子部品 電子部品 為替影響額 +40 +3 +6 +1 前年同期比較 +41 前回予想比較 +5 （億円） 楽器 +27 音響機器 +12 電子部品 +3 楽器 +4 電子部品 +1 26 2014/3期 上期営業外損益、特別損益 （億円） 13/3 上期 14/3 上期前回予想 14/3 上期 営業外損益 営業外損益 金融収支 5 7 9 その他 ▲12 ▲12 ▲11 計 ▲7 ▲5 ▲2 特別損益 特別損益 固定資産処分損益 投資有価証券売却益 10 3 ▲1 0 その他 ▲10 11 9 計 ▲7 10 9 21 33 34 ▲2 ▲13 ▲17 2 0 2 21 20 19 法人税他 法人税他 法人税等 法人税等調整額 少数株主利益 計 27 2014/3期 通期営業外損益、特別損益 （億円） 13/3 通期 14/3 通期前回予想 14/3 通期予想 営業外損益 営業外損益 金融収支 11 11 14 その他 ▲17 ▲26 ▲29 計 ▲6 ▲15 ▲15 特別損益 特別損益 固定資産処分損益 構造改革費用 ▲31 投資有価証券売却益 10 構造改革費用 ▲8 16 ▲3 3 その他 ▲24 13 2 計 ▲8 10 5 37 41 43 ▲2 ▲11 ▲15 2 0 2 37 30 30 法人税他 法人税他 法人税等 法人税等調整額 少数株主利益 計 28 楽器・音響機器事業（地域別の販売状況） 楽 器 ・ 音 響 機 器 地 域 別 状 況 ※対前年比較は為替影響除く 日本 夏より市況に僅かではあるが明るさが出てきたこともあり、2Qは全体として順調。 ﾋﾟｱﾉ・ｴﾚｸﾄｰﾝ等は1Qに引続き厳しいものの、ｱｯﾌﾟﾗｲﾄﾋﾟｱﾉで高級価格帯が動き出した。ﾊｲﾌﾞﾘｯﾄﾞﾋﾟｱﾉは依然NU1が 好調で注残状態。ﾃﾞｼﾞﾀﾙﾋﾟｱﾉも対前年二桁成長で好調。管楽器も新商品が次々に発売され対前年では復調。 ｷﾞﾀｰもｱｺｰｽﾃｨｯｸ中心に好調。しかしながら楽器の上期では依然、前年実績に未達の状況。 設備用音響機器は今期納入物件が少なく苦戦、AVはTV回りの市場縮退に加え、ｼｪｱが高いSound Bar市場に 競合他社が参入し苦戦、高級ｵｰﾃﾞｨｵやAVﾚｼｰﾊﾞｰの健闘はあるものの上期で前年実績に届かず。 北米 北米全体では緩やかな景気回復継続で、上期はｱﾒﾘｶ・ｶﾅﾀﾞ共に前年同期を上回った。 商品別では、ﾋﾟｱﾉはｸﾞﾗﾝﾄﾞﾋﾟｱﾉ・ﾃﾞｨｽｸﾗﾋﾞｱの販売堅調で前年実績をｸﾘｱ。ﾃﾞｼﾞﾀﾙﾋﾟｱﾉは前年超えで堅調も、ﾎﾟｰﾀ ﾌﾞﾙｷｰﾎﾞｰﾄﾞは前年実績に届かず。管楽器は中高級価格帯や大型入札もあり好調に推移。 ｷﾞﾀｰは大手楽器ﾁｪｰﾝ店でのｱｺｰｽﾃｨｯｸｷﾞﾀｰ普及価格帯売上が牽引し二桁成長。一方、電子ﾄﾞﾗﾑは苦戦。 音楽制作機器は新商品堅調で前年超え。設備用音響機器は積極的な販促導入も物件少なく前年未達。AV商品は 競合参入のSound Bar市場で苦戦もAVﾚｼｰﾊﾞｰが好調に推移し前年並みで推移。 欧州 楽器の上期では前年未達の状況。商品別では、ﾃﾞｼﾞﾀﾙﾋﾟｱﾉが低価格帯商品の小売が順調で前年増と好調維持も、 ﾎﾟｰﾀﾌﾞﾙｷｰﾎﾞｰﾄﾞは市況厳しく苦戦続き前年割れ。管打楽器やｷﾞﾀｰも前年に届かない状況。 音響機器全体では、AVは積極的な販促策に加え新商品導入が順調で全体を牽引、音響機器も堅調に推移し 上期累計で前年同期を上回った。 地域別では、ﾄﾞｲﾂ中心の成熟市場はほぼ前年並みに推移しているが、成長市場はﾄﾙｺの前年の駆け込み需要の 反動もあり前年割れ。 中国 全体市況は期初から回復基調、2Q実績は対前年107%で上期実績でも前年比プラスとなった 。大都市市況は依然 厳しさが残るものの、内陸部の景気が堅調で牽引している。商品別でもﾋﾟｱﾉは前年並みの水準まで回復してきてお り、電子鍵盤楽器も内陸部を中心に需要が旺盛。ｷﾞﾀｰも好調持続。一方管楽器は店頭在庫依然高く、出荷進まず。 PAは設備市況低迷継続。AV小売市況も1Qから苦しい状況変わらず、音響機器全体で前年実績に届かず。 その他の 地域 市場全体では楽器が2Qで前年比プラスに転じたが上期では前年に未達の状況 商品別ではﾃﾞｼﾞﾀﾙﾋﾟｱﾉが依然好調。市場別には、中近東・ｱﾌﾘｶでは前年の落ち込みから回復基調に転じている。 ﾛｼｱでは順調に売上増、中南米はｱﾙｾﾞﾝﾁﾝが輸入規制にも関わらず健闘、前年超えも、主要国苦戦で、全体で 前年割れ。楽器店再編のあったｵｾｱﾆｱは落ち着きを見せ回復基調、東南ｱｼﾞｱでは中間層の成長著しいｲﾝﾄﾞﾈｼｱ が二桁成長を維持。 29 四半期別売上高／営業利益（全体） （億円） 900 43 971 868 930 970 62 1,007 1,123 980 75 73 営業損益 36 26 10 ▲ 12 1Q 2Q 3Q 13/3 4Q 1Q 2Q 3Q 4Q 14/3予想 30 四半期別売上高／営業利益（セグメント別） （億円） 楽器 音響機器 588 562 610 595 32 1Q 2Q 44 22 15 3Q 626 643 686 630 ▲5 4Q 1Q 13/3* 51 2Q 270 241 205 210 59 3Q 5 10 13 22 4Q 1Q 2Q 3Q 14/3予想 235 253 0 9 4Q 1Q 13/3* 電子部品 322 240 18 19 2Q 3Q 5 4Q 14/3予想 その他 39 40 35 37 ▲6 ▲4 ▲7 ▲4 1Q 2Q 3Q 4Q 13/3 46 55 54 45 4 1Q 8 2Q ▲2 3Q 14/3予想 ▲5 4Q 68 56 57 57 6 1 1Q 2Q ▲1 ▲4 3Q 4Q 13/3 63 56 61 65 4 1Q ▲1 ▲3 2Q 3Q 5 4Q 14/3予想 31 注意事項 この資料の中で、将来の見通しに関する数値につきましては、 ヤマハ及びヤマハグループ各社の現時点での入手可能な 情 報 に 基 い て お り 、 こ の 中 に は リ ス ク や 不 確 定 な 要因 も 含まれております。 従いまして、実際の業績は、事業を取り巻く経済環境、需要 動向、米ドル、ユーロを中心とする為替動向等により、これら の業績見通しと大きく異なる可能性があります。