)0ý,)ý5(&(,9(5ý)25ý)/(;ý3$*(5 .$åèìç ,1752'8&7,21 ëéð6623ð%'ëíä 7KHý.$åèìçýLVýDýGHVLJQHGýIRUý)0ý,)ýGHWHFWLRQýRQýWKHý)/(;ýýSDJHUý VHWïý,WýLQFOXGHVýDýZLGHýG\QDPLFýUDQJHýDXGLRýRXWSXWñýZKLFKýLVýHDV\ýWRý FRQQHFWýWRýDQý$î'ýFRQYHUWHUïý$OVRýLWýLQFOXGHVýDýëðOHYHOý)6.ý FRPSDUDWRUï )($785(6 ‡ )0ý,)ýGHWHFWRUýIRUýéýOHYHOý)6. ‡ +LJKýWUDQVPLVVLRQýUDWHãýçéííESVýõ0D[ïô ‡ 2SHUDWLQJýYROWDJHýUDQJHãý9&&ìý ýìïìýaýéïí9 ‡ 7\SLFDOýVXSSO\ýFXUUHQWãýìïèP$ýDWýìïé9 ‡ /RZýEDWWHU\ýGHWHFWLRQýFLUFXLWýõDODUPýIXQFWLRQôãýìïíè9 ‡ 9ROWDJHýUHJXODWRUãý9UHJý ýìïí9ýõ7\Sïô ‡ 0L[HUýRSHUDWLQJýIUHTXHQF\ãýìíýaýèí0+] ‡ 3DFNDJHýW\SHãýëéð6623ýõíïçèPPô 25'(5,1*ý,1)250$7,21 'HYLFH 3DFNDJH 2SHUDWLQJý7HPSHUDWXUH ò.$åèìç ëéð6623ð%'ëí ðëíq&ýWRýòæíq& òãý1HZýSURGXFW ì .$åèìç )0ý,)ý5(&(,9(5ý)25ý)/(;ý3$*(5 %/2&.ý',$*5$0 0, *1' ëé ëê ëQG 0,; 5(*2 5(*& ëë ëì ìïí9ý5HJXODWRU ì )6.2 4& %6& 5$2 $'& 9FFë 566, ëí ìä ìå ìæ ìç ìè ìé ìê $ODUP ë 26&2 4XDG 'HWHFWRU %LWðUDWHý)LOWHU ê é è ç æ å ä ìí ìì ìë 02 9FFì /, /' )6., 4' &ì &ë &ê ),/ý9$5 3,1ý&21),*85$7,21 ë 566, /HYHO VKLIW 4XLFN &KDUJH /LPLWLQJý,) $PSOLILHU ;ðWDO 2VFï 26&, $2 26&, ì ëé 0, 26&2 ë ëê *1' 02 ê ëë 5(*2 9FFì é ëì 5(*& /, è ëí $2 /' ç ìä )6.2 )6., æ ìå 4& 4' å ìæ %6& &ì ä ìç 5$2 &ë ìí ìè $'& &ê ìì ìé 9FFë ),/ý9$5 ìë ìê 566, )0ý,)ý5(&(,9(5ý)25ý)/(;ý3$*(5 .$åèìç 3,1ý'(6&5,37,21 3LQý1R 6\PERO 'HVFULSWLRQ ì 26&, 2VFLOODWRUýLQSXWýõ%DVHôïý7KHýRVFLOODWRUýLVýDQýLQWHUQDOO\ðELDVHGýFROSLWWVýW\SHï ë 26&2 2VFLOODWRUýRXWSXWýõ(PLWWHUôï ê 02 é 9&&ì è /, ,)ýOLPLWHUýDPSOLILHUýLQSXWïýý,QSXWýLPSHGDQFHý|ýìïëN: ç /' %\SDVVýFDSDFLWRUýFRQQHFWýSLQýIRUýWKHý,)ýOLPLWHUýDPSï æ )6.5ì å 4' 4XDGUDWXUHýGHWHFWLRQñýSKDVHýVKLIWHUýSLQï ä ìí ìì &ì &ë &ê &DSDFLWRUVýIRUýELWðUDWHýILOWHUï ìë ),/ý9$5 ìê 566, 566,ýRXWSXW 7KHýSRZHUýRIýUHFHLYHGý5)ýVLJQDOýFDQýEHýGHWHFWHGýE\ýPRQLWRULQJýWKHýOLPLWHUýDPSOLILHUï ìé 9&&ë 3RZHUýVXSSO\ýYROWDJHïý7KLVýSRZHUýVXSSO\ýWRýWKHý/HYHOýVKLIWýFLUFXLWU\ï ìèñ $'& 7KLVýSLQýVKRZVý'&ýOHYHOýRIýUHFRYHUHGýDXGLRýVLJQDOýRXWSXWï ìç 5$2 5HFRYHUHGýDXGLRýVLJQDOýRXWSXWï ìæ %6& %DWWHU\ýVDYLQJýFRQWUROï +LJKãý%DWWHU\ýVDYLQJýRIIñýQRUPDOýPRGHýRSHUDWLRQï /RZýãý%DWWHU\ýVDYLQJýRQñýEDWWHU\ýVDYHýPRGHýRSHUDWLRQï ìå 4& 4XLFNýFKDUJHýFRQWUROï +LJKãý4XLFNýFKDUJHðGLVFKDUJHýRQï /RZýãý4XLFNýFKDUJHðGLVFKDUJHýRIIï ìä )6.2 ëí $2 ëì 5(*& .$åèìçýKDVýDQýLQWHUQDOý313ýWUDQVLVWRUïý %XWñýLWýDOVRýFDQýVXSSRUWýDQýH[WHUQDOý313ýWUDQVLVWRUýWRýFRQWUROýWKHýSRZHUï ëë 5(*2 5HJXODWHGýYROWDJHýRXWSXWï ëê *1' ëé 0, 0L[HUýRXWSXWïý2XWSXWýLPSHGDQFHý|ýìïëN:ýï &RQQHFWýDýéèèN+]ýILOWHUýEHWZHHQýWKLVýSLQýDQGýWKHý/,ï 3RZHUýVXSSO\ýYROWDJHýõ0DLQýSRZHUôï 'LIIHUHQWLDOý$PSý5HIHUHQFHýLQSXWýRQýWKHý)6.ýFRPSDUDWRUï %LWðUDWHýILOWHUýVHOHFWLRQï +LJKãý,QWHUQDOýFXWðRIIýIUHTXHQF\ýZLOOýEHýVHWýWRý/RZï /RZýãý,QWHUQDOýFXWðýRIIýIUHTXHQF\ýZLOOýEHýVHWýWRý+LJKï )6.ýVLJQDOýRXWSXWï $ODUPýRXWSXWï 7KLVýSLQýEHFRPHVý+LJKýýZKHQý9&&ìýGURSVýEHORZýìïíè9ï *URXQGï 0L[HUýLQSXWïýý,QSXWýLPSHGDQFHý|ýèN: ê .$åèìç )0ý,)ý5(&(,9(5ý)25ý)/(;ý3$*(5 $%62/87(ý0$;,080ý5$7,1*6 &KDUDFWHULVWLF 6\PERO 9DOXH 8QLW 9&&ìýõ0$;ô é 9 9&&ë ç 9 3' æçí P: 2SHUDWLQJý7HPSHUDWXUH 7235 ðëíýaýòæí q& 6WRUDJHý7HPSHUDWXUH 767* ðèèýaýòìëè q& 6XSSO\ý9ROWDJH 3RZHUý'LVVLSDWLRQ (/(&75,&$/ý&+$5$&7(5,67,&6 õ9&&ý ýìïé9ýrèøñýI,1ýõë0,;ôý ýëìïé0+]ñýI'(9ý ýréïåN+]ñýI02'ý ýåíí+]ñý7Dý ýëèq&ñý),/B9$5ý ý+ñýXQOHVVý RWKHUZLVHýVSHFLILHGô &KDUDFWHULVWLF 2SHUDWLQJýFXUUHQW $ODUPýGHWHFWLRQýYROWDJH 6\PERO 8QLW ìïè ìïæè P$ ,&&6 %DWWHU\ý6DYLQJ ð í ìí P$ 9$' ð ìïí ìïíè ìïì 9 ð ð íïé 9 ð ð ë P$ ð ð íïé 9 ,/.*ýõ$/ô )6.ýORZýOHYHOýRXWSXWýYROWDJH 9/ýõ)6.ô ,QSXWýIRUýðêG%ýVHQVLWLYLW\ 0D[ï ð $ODUPýKLJKýOHYHOýOHDNDJHýFXUUHQW 4XLFNýFKDUJHýFXUUHQW 7\Sï 1Rý,QSXWý6LJQDO 92ýõ$/ô 5HJXODWRUýRXWSXWýYROWDJH 0LQï ,&&1 $ODUPýORZýOHYHOýRXWSXWýYROWDJH )6.ýKLJKýOHYHOýOHDNDJHýFXUUHQW 7HVWý&RQGLWLRQV ,ý ýìííP$ ð ,ý ýìííP$ ,/.*ýõ)6.ô ð ð ð ë P$ 925(* ð íïäè ìïí ìïíè 9 ,& ð èí æí ð P$ 0L[HUý,QSXW ð ëïè æïè P9UPV 9/,0 5HFRYHUHGýDXGLRýRXWSXWýYROWDJH 92ýõ5$2ô 9,1ýõë0,;ôý ýèííP9UPV éí çí åë P9UPV 0L[HUýFRQYHUVLRQýJDLQ '*9ýõ0ô &HUDPLFý)LOWHUýORVVý ýðìG% å ìë ìç G% 6LJQDOýWRýQRLVHýUDWLR 6î1 9,1ýõ0,;ì1ôý ýèííP9UPV êå èè ð G% 7RWDOý+DUPRQLFý'LVWRUWLRQ 7+' 9,1ýõ0,;ì1ôý ýèííP9UPV ð ëïí êïè ø 0L[HUýêUGýRUGHUýLQWHUFHSWýSRLQW ê5' ð ð ðìí ð G%P 0L[HUýLQSXWýUHVLVWDQFH 5,ýõ0,;ô ð êïè è çïè N: /LPLWLQJýDPSýLQSXWýUHVLVWDQFH 5,ýõ/$ô ð íïç ìïë ìïå N: $0ýUHMHFWLRQýUDWLR $05 ëè éí ð G% é 9,1ýõë0,;ôý ýèííP9UPVý õ$0ý ýêíøô )0ý,)ý5(&(,9(5ý)25ý)/(;ý3$*(5 .$åèìç (/(&75,&$/ý&+$5$&7(5,67,&6 õ9&&ý ýìïé9ýrèøñýI,1ýõë0,;ôý ýëìïé0+]ñýI'(9ý ýréïåN+]ñýI02'ý ýåíí+]ñý7Dý ýëèq&ñý),/B9$5ý ý+ñýXQOHVVý RWKHUZLVHýVSHFLILHGô &KDUDFWHULVWLF 'DWDýVKDSLQJýRXWSXWýGXW\ 6\PERO '5 566,ýRXWSXWýYROWDJH 9566, 566,ýRXWSXWýUHVLVWDQFH 5566, 9&&ëýRSHUDWLQJýUDQJH 9&&ë 7HVWý&RQGLWLRQV 9,1ýõë0,;ôý ýèííP9UPV 9,1ýõë0,;ôý ýìP9UPV ð 9,1ýõ,)ôý ýçêíP9UPV 0LQï 7\Sï 0D[ï 8QLW éí èí çí ø íïéä íïæ íïäì 9 äí ìíí ììí N: ë ð ç 9 $XGLRý2XWSXWý/HYHO 9$8',2 9,1ýõ/,0ôý ýèííP9UPV íïä ìïëè ìïè 9 '&ý2XWSXWýYROWDJH 9'& 9,1ýõ/,0ôý ýèííP9UPV íïä ìïì ìïê 9 è .$åèìç )0ý,)ý5(&(,9(5ý)25ý)/(;ý3$*(5 $33/,&$7,21ý&,5&8,7 $ODUPýRXW )6.ýRXW 5HJïýRXW 5)ý,QSXW 9FFì 5$2 $ý'& 9FFë 566, ò ìííN ëïëP èì ìííN / + + / ìíííS 0, *1' ëé ëê 5(*2 ëë ëQG 0,; 5(*& ëì ìïí9ý5HJXODWRU ì 26&2 èçS ëíïäéè0+] ëí )6.2 ìä $ODUP 4& ìå ë 02 ê 9FFì é /, è %6& ìæ 5$2 /' 4XDG 'HWHFWRU ç )6., íïìP êäS &)0:éèè( $'& ìè 9FFë 566, ìé æ 4' å &ì ìê 566, /HYHO VKLIW %LWðUDWHý)LOWHU ä &ë ìí &ê ìì ìë ),/ý9$5 ò ìíP êïê. ò ìíX ç ìç 4XLFN &KDUJH /LPLWLQJý,) $PSOLILHU ;ðWDO 2VFï 26&, $2 åëíS ìëííS ìëííS + /