0$< ìääç '$7$ 6+((7 5(9,6,21 íïí /;7êëè 7ìî(ì ,QWHJUDWHG 4XDG 5HFHLYHU *HQHUDO 'HVFULSWLRQ 7KH /;7êëè TXDG UHFHLYHU LV D IXOO\ðLQWHJUDWHGñ TXDGUXð SOHð3&0 UHFHLYHU IRU ERWK ìïèéé 0ESVñ DQG ëïíéå 0ESV DSSOLFDWLRQVï ,W LQFRUSRUDWHV IRXU LQGHSHQGHQW UHFHLYHUV LQ D VLQJOH ëåðSLQ ',3 RU 3/&&ñ RU D ééðSLQ 4)3ï (DFK /;7êëè UHFHLYHU DOVR LQFRUSRUDWHV D /RVV 2I 6LJQDO õ/26ô GHWHFWLRQ FLUFXLW DQG RXWSXW GULYHUï 7KH RSHUDWLQJ IUHTXHQF\ LV SLQ VHOHFWDEOHï 7KHVH UHFHLYHUV SHUIRUP GDWD DQG WLPLQJ UHFRYHU\ñ DQG XVH SHDN GHWHFWLRQ DQG D YDULDEOH WKUHVKROG WR UHGXFH LPSXOð VLYH QRLVHï 5HFHLYHU VHQVLWLYLW\ GRZQ WR èíí P9 DOORZV IRU XS WR ìêïç G% RI DWWHQXDWLRQï 7KH /;7êëè TXDG UHFHLYHU LV DQ DGYDQFHGñ GRXEOHðSRO\ñ GRXEOHðPHWDO &026 GHYLFH DQG UHTXLUHV RQO\ D VLQJOH èðYROW SRZHU VXSSO\ï $SSOLFDWLRQV ‡ +LJKðGHQVLW\ 7ìî(ì OLQH FDUGV ‡ 0ìêñ (ìê OLQH LQWHUIDFHV ‡ 7HVW HTXLSPHQW ‡ /LQH PRQLWRULQJ ‡ 5HFHLYH OLQH LQWHUIDFH ì )HDWXUHV ‡ )RXU LQGHSHQGHQW ìïèééîëïíéå 0ESV UHFHLYHUV ‡ /RVV 2I 6LJQDO õ/26ô RXWSXW IRU HDFK UHFHLYHU ‡ &LUFXLW IXQFWLRQV LQFOXGH GDWD DQG FORFN UHFRYHU\ ‡ 6LQJOH 0DVWHU &ORFN LQSXW ‡ 0HHWV RU H[FHHGV $7÷7 38% çëéìì ,78ð7 *ïæíê DQG ,78 *ïåëê UHTXLUHPHQWV IRU MLWWHU WROHUDQFH ‡ 8QLSRODU 5326 DQG 51(* RXWSXWV ‡ 0LQLPXP UHFHLYH VLJQDO RI èíí P9 ‡ 6HOHFWDEOH VOLFHU OHYHOV õ'6;ðìî(ìô WR SURYLGH LPð SURYHG 615 ‡ &026 WHFKQRORJ\ UHTXLUHV RQO\ VLQJOH è 9 SRZHU LQð SXW ‡ $YDLODEOH LQ ëåðSLQ SODVWLF ',3 DQG 3/&& DQG ééðSLQ 4)3 SDFNDJHV ‡ ðéí °& WR åè °& RSHUDWLQJ WHPSHUDWXUH UDQJH ê é è ç æ å ä ìí /;7êëè %ORFN 'LDJUDP ìì ìë ìê ìé ìè L1 ëðææ /;7êëè 7ìî(ì ,QWHJUDWHG 4XDG 5HFHLYHU 51(*ì 5326ì 9&& 55,1*ì 57,3ì /26ì é ê ë ì ëå ëæ ëç 5326ë è ëè 55,1*ë 51(*ë ç ëé 57,3ë 5&/.ë æ ëê /26ë /26ê å ëë 55,1*ê 5326ê ä ëì 57,3ê 51(*ê ìí ëí /26é 5&/.ê ìì ìä 55,1*é ìë ìê ìé ìè ìç ìæ ìå *1' 0&/. 02'( 57,3é /;7êëè3( 5&/.é 9&& 55,1*ì 57,3ì /26ì 55,1*ë 57,3ë /26ë 55,1*ê 57,3ê /26é 55,1*é 57,3é 02'( 0&/. 51(*é ëå ëæ ëç ëè ëé ëê ëë ëì ëí ìä ìå ìæ ìç ìè 5326é /;7êëè1( ì ë ê é è ç æ å ä ìí ìì ìë ìê ìé QîF 57,3é 02'( 0&/. QîF *1' *1' 5&/.é 51(*é 5326é QîF 5326ì 51(*ì 5&/.ì 5326ë 51(*ë 5&/.ë /26ê 5326ê 51(*ê 5&/.ê 5326é 51(*é 5&/.é *1' 5&/.ì )LJXUH ìã /;7êëè 3LQ $VVLJQPHQWV êê êë êì êí ëä ëå ëæ ëç ëè ëé ëê ëë êé ëì êè ëí êç ìä êæ ìå êå ìæ êä /;7êëè4( éí éì éë éê éé ì ë ê é è ç ìç ìè ìé ìê ìë æ å ä ìí ìì QîF 5&/.ê 51(*ê 5326ê QîF QîF /26ê 5&/.ë 51(*ë 5326ë QîF QîF /26ì 57,3ì 55,1*ì 9&& 9&& QîF 5326ì 51(*ì 5&/.ì QîF QîF 55,1*é /26é 57,3ê 55,1*ê QîF /26ë 57,3ë 55,1*ë QîF QîF ëðæå L1 /;7êëè 7ìî(ì ,QWHJUDWHG 4XDG 5HFHLYHU 7DEOH ìã 3LQ $VVLJQPHQWV DQG 'HVFULSWLRQV 3LQ ú ',3 3/&& 4)3ì 6\PERO ,î2ë 'HVFULSWLRQ ì ì ë ë ê å ä 5326ì 51(*ì '2 5HFHLYHU ì 3RVLWLYH DQG 1HJDWLYH 'DWD RXWSXWVï $ VLJQDO RQ 51(*[ FRUUHVSRQGV WR UHFHLSW RI D QHJDWLYH SXOVH RQ 57,3[ DQG 55,1*[ï $ VLJQDO RQ 5326[ FRUUHVSRQGV WR UHFHLSW RI D SRVLWLYH SXOVH RQ 57,3[ DQG 55,1*[ï 51(*[ DQG 5326[ RXWSXWV DUH 1RQð5HWXUQðWRð=HUR õ15=ô VLJQDOVï %RWK RXWSXWV DUH VWDEOH DQG YDOLG RQ WKH ULVLQJ HGJH RI 5&/.[ï ê ê é ìí 5&/.ì '2 5HFHLYHU ì 5HFRYHUHG &ORFNï &ORFN UHFRYHUHG IURP WKH LQSXWV WR 57,3ì DQG 55,1*ìï 6HH 5326ìî51(*ìï é è ç è ç æ ìê ìé ìè 5326ë 51(*ë 5&/.ë '2 5HFHLYHU ë 'DWD DQG &ORFN RXWSXWVï 6LJQDOV UHFRYHUHG IURP WKH LQSXWV WR 57,3ë DQG 55,1*ëï 6HH 5326ìî51(*ìî5&/.ìï æ å ìç /26ê '2 5HFHLYHU ê /RVV RI 6LJQDO 'HWHFWRUï /26[ SLQV JR KLJK ZKHQ WKH DVVRFLDWHG UHFHLYHU GHWHFWV ìæè FRQVHFXWLYH VSDFHVï 7KH /26 RXWð SXW UHWXUQV ORZ ZKHQ D PDUN LV UHFHLYHGï å ä ìí ä ìí ìì ìä ëí ëì 5326ê 51(*ê 5&/.ê '2 5HFHLYHU ê 'DWD DQG &ORFN RXWSXWVï 6LJQDOV UHFRYHUHG IURP WKH LQSXWV WR 57,3ê DQG 55,1*êï 6HH 5326ìî51(*ìî5&/.ìï ìì ìë ìê ìë ìê ìé ëé ëè ëç 5326é 51(*é 5&/.é '2 5HFHLYHU é 'DWD DQG &ORFN RXWSXWVï 6LJQDOV UHFRYHUHG IURP WKH LQSXWV WR 57,3é DQG 55,1*éï 6HH 5326ìî51(*ìî5&/.ìï ìé ìè ëæ ëå *1' ¤ *URXQGï ìè ìç êí 0&/. ', 0DVWHU &ORFNï $ ìïèéé 0+] RU ëïíéå 0+] FORFN LQSXW XVHG WR JHQHUDWH LQWHUQDO FORFNVï 8SRQ ORVV RI VLJQDOñ 0&/. VHUYHV DV WKH VRXUFH IRU DOO WKH 5&/.[ VLJQDOVï ìç ìæ êì 02'( ', 0RGH 6HOHFWLRQï 6HW 02'( KLJK IRU èíø VOLFHU OHYHOï 7KLV VHWð WLQJ LV PDQGDWRU\ IRU ëïíéå 0ELWîV RSHUDWLRQ DQG SURYLGHV PD[Lð PXP VHQVLWLYLW\ LQ ìïèéé 0ELWîV GHVLJQVï :KHUH XQGHUVKRRW ZLOO H[FHHG éèø LQ ìïèéé 0+] DSSOLFDWLRQVñ SXOO 02'( ORZ WR VHW WKH VOLFHU OHYHOV WR æíøï ìæ ìå ìå ìä êë êè 57,3é 55,1*é $, 5HFHLYHU é 7LS DQG 5LQJï 7KH $0, VLJQDO UHFHLYHG IURP WKH éWK WZLVWHGðSDLU OLQH LV DSSOLHG DW WKHVH SLQVï $ FHQWHUðWDSSHGñ FHQWHUð JURXQGHG WUDQVIRUPHU LV UHTXLUHG RQ WKHVH SLQVï 'DWD DQG FORFN IURP WKH VLJQDO DSSOLHG DW WKHVH SLQV DUH UHFRYHUHG DQG RXWSXW RQ WKH 5326[î51(*[ñ DQG 5&/.[ SLQVï ìä ëí êç /26é '2 5HFHLYHU é /RVV RI 6LJQDO 'HWHFWRUï 6HH /26êï ëí ëì ëì ëë êæ êå 57,3ê 55,1*ê $, 5HFHLYHU ê 7LS DQG 5LQJ ,QSXWVï 6HH 57,3éî55,1*éï ëë ëê éí /26ë '2 5HFHLYHU ë /RVV RI 6LJQDO GHWHFWRUï 6HH /26êï è ç æ å ä ìí ìì ìë ìê ìé ìï 3LQV ìñ æñ ììñ ìëñ ìæñ ìåñ ëëñ ëêñ ëäñ êêñ êéñ êäñ éê DQG éé KDYH QR IXQFWLRQ LQ WKH ééðSLQ 4)3 SDFNDJHï $OO DSSOLFDWLRQV VKRXOG OHDYH WKHP XQFRQð QHFWHGï ëï (QWULHV LQ WKH ,î2 FROXPQ DUH ', 'LJLWDO ,QSXWâ '2 'LJLWDO 2XWSXWâ $, $QDORJ ,QSXWï L1 é ëðæä ìè /;7êëè 7ìî(ì ,QWHJUDWHG 4XDG 5HFHLYHU 7DEOH ìã 3LQ $VVLJQPHQWV DQG 'HVFULSWLRQV ¤ FRQWLQXHG 3LQ ú ',3 3/&& 4)3ì 6\PERO ,î2ë ëê ëé ëé ëè éì éë 57,3ë 55,1*ë $, 5HFHLYHU ë 7LS DQG 5LQJ ,QSXWVï 6HH 57,3éî55,1*éï ëè ëç ë /26ì '2 5HFHLYHU ì /RVV RI 6LJQDO 'HWHFWRUï 6HH /26êï ëç ëæ ëæ ëå ê é 57,3ì 55,1*ì $, 5HFHLYHU ì 7LS DQG 5LQJ ,QSXWVï 6HH 57,3éî55,1*éï ëå ì èñç 9&& ¤ òè 9'& 3RZHU 6XSSO\ 'HVFULSWLRQ ìï 3LQV ìñ æñ ììñ ìëñ ìæñ ìåñ ëëñ ëêñ ëäñ êêñ êéñ êäñ éê DQG éé KDYH QR IXQFWLRQ LQ WKH ééðSLQ 4)3 SDFNDJHï $OO DSSOLFDWLRQV VKRXOG OHDYH WKHP XQFRQð QHFWHGï ëï (QWULHV LQ WKH ,î2 FROXPQ DUH ', 'LJLWDO ,QSXWâ '2 'LJLWDO 2XWSXWâ $, $QDORJ ,QSXWï ëðåí L1 /;7êëè 7ìî(ì ,QWHJUDWHG 4XDG 5HFHLYHU )81&7,21$/ '(6&5,37,21 HQVXULQJ WKDW LW LV PDLQWDLQHG RYHU ORQJ VWULQJV RI VXFFHVð VLYH ]HURVï 7KH /;7êëè TXDG UHFHLYHU LV D IXOO\ðLQWHJUDWHGñ 3&0 UHFHLYHU IRU ERWK ìïèéé 0ELWîV õ'6;ðìô DQG ëïíéå 0ELWîV õ(ìô DSSOLFDWLRQVï 7KH 0&/. IUHTXHQF\ DQG WKH 02'( SLQ LQSXW OHYHO VHW WKH PRGH RI RSHUDWLRQï 7KH /;7êëè LV D ORZðSRZHU &026 GHYLFH RSHUDWLQJ IURP D VLQJOH òè 9 SRZHU VXSSO\ï 7KH ILJXUH DW WKH IURQW RI WKH 'DWD 6KHHW VKRZV D VLPSOLILHG EORFN GLDJUDP RI WKH /;7êëèï 7KH LQSXW VLJQDO LV UHFHLYHG IURP WKH WZLVWHGðSDLU OLQH RQ HDFK VLGH RI D FHQWHUð JURXQGHG WUDQVIRUPHUï õ3RVLWLYH SXOVHV DUH UHFHLYHG DW 57,3 DQG QHJDWLYH SXOVHV DUH UHFHLYHG DW 55,1*ïô 7KLV GLIIHUHQWLDO VLJQDO LV SURFHVVHG WKURXJK WKH SHDN GHWHFWRU DQG GDWD VOLFHUVï 7KH SHDN GHWHFWRU VDPSOHV WKH LQSXWV DQG GHWHUPLQHV WKH PD[LPXP YDOXH RI WKH UHFHLYHG VLJQDOï $ SHUFHQWDJH RI WKH SHDN YDOXH LV SURYLGHG WR WKH GDWD VOLFHUV DV D WKUHVKROG OHYHO WR HQVXUH RSWLPXP VLJQDOðWRðQRLVH UDWLRï )RU (ì DSSOLFDWLRQV WKH WKUHVKROG LV VHW WR èíø RI WKH SHDN YDOXH õ02'( VHW +LJKôï ,Q ìïèéé 0ELWîV DSSOLFDWLRQV ZKHUH XQGHUVKRRW GRHV QRW H[FHHG éèøñ 02'( PD\ EH VHW +LJK õèíø RI WKH SHDN YDOXHô IRU WKH PD[LPXP VHQVLð WLYLW\ DQG QRLVH PDUJLQï ,Q DSSOLFDWLRQV ZKHUH WKH XQGHUð VKRRW H[FHHGV éèø WKH 02'( PXVW EH VHW /RZï :LWK 02'( /RZñ WKH VOLFHU WKUHVKROG LV VHW WR æíø RI WKH SHDN YDOXHï 7KLV WKUHVKROG LV PDLQWDLQHG DERYH çèø IRU XS WR ìè FRQVHFXWLYH ]HURV RYHU WKH UDQJH RI VSHFLILHG RSHUDWLQJ FRQGLWLRQVï 7KHVH UHFHLYHUV DUH FDSDEOH RI DFFXUDWHO\ UHFRYHULQJ VLJð QDOV ZLWK XS WR ìêïç G% RI DWWHQXDWLRQ õIURP ëïé 9ôñ FRUUHð VSRQGLQJ WR D UHFHLYHG VLJQDO OHYHO RI èíí P9ï 0D[LPXP FDEOH OHQJWK LV ìèíí IHHW RI $%$0 FDEOH õDSSUR[LPDWHO\ ç G%ôñ ZLWK WKH DGGLWLRQDO DWWHQXDWLRQ EHLQJ UHVLVWLYH IODW ORVVï 5HJDUGOHVV RI UHFHLYHG VLJQDO OHYHOñ WKH SHDN GHWHFð WRUV DUH KHOG DERYH D PLQLPXP OHYHO RI ìèí P9 WR SURYLGH LPPXQLW\ IURP LPSXOVLYH QRLVHï $IWHU SURFHVVLQJ WKURXJK WKH GDWD VOLFHUVñ WKH UHFHLYHG VLJð QDO LV URXWHG WR WKH GDWD DQG FORFN UHFRYHU\ VHFWLRQVï 5HFRYHUHG FORFN VLJQDOV DUH VXSSOLHG WR WKH GDWD ODWFKï 7KH UHFRYHUHG GDWD LV V\QFKURQL]HG ZLWK WKH UHFRYHUHG FORFN õ5&/.ôñ WKHQ RXWSXW DW 51(* DQG 5326ï 5326 DQG 51(* RXWSXWV DUH YDOLG RQ WKH ULVLQJ HGJH RI 5&/.ï /,1( ,17(5)$&( 7KH /;7êëè TXDG UHFHLYHU LQWHUIDFHV ZLWK IRXU WZLVWHGð SDLU OLQHV õRQH WZLVWHGðSDLU IRU HDFK UHFHLYHUô WKURXJK VWDQð GDUG SXOVH WUDQVIRUPHUV DQG DSSURSULDWH UHVLVWRUVï 5HFRPð PHQGHG WUDQVIRUPHU FKDUDFWHULVWLFV DUH OLVWHG LQ 7DEOH ëï è ç æ ìí ìì ìãìãì ìãëãë 8QLW 3ULPDU\ ìïí 0D[LPXP ìïí 0D[LPXP Ω 6HFRQGDU\ ìïí 0D[LPXP ìïí 0D[LPXP Ω 3ULPDU\ LQGXFWDQFH õ/LQH 6LGHô ìïë W\SLFDO íïè 0D[LPXP P+ /HDNDJH LQGXFWDQFH íïè 0D[LPXP ìïí 0D[LPXP µ+ ,QWHUZLQGLQJ FDSDFLWDQFH ëè 0D[LPXP éí 0D[LPXP S) L1 é ä 7DEOH ëã 5HFRPPHQGHG 7UDQVIRUPHU &KDUDFWHULVWLFV '& 5HVLVWDQFH ê å 7KH VOLFHU WKUHVKROG LV PDLQWDLQHG WKURXJK D FDSDFLWLYH VWRUDJH DUUDQJHPHQW DQG D FRPELQDWLRQ RI 5HIUHVK DQG %OHHGðRII FLUFXLWU\ï 7KLV GHVLJQ EDODQFH SUHYHQWV WKH UHIUHVK FLUFXLWU\ IURP GULYLQJ WKH WKUHVKROG WRR KLJKñ ZKLOH 3DUDPHWHU ì ìë ìê ìé ìè ëðåì /;7êëè 7ìî(ì ,QWHJUDWHG 4XDG 5HFHLYHU $33/,&$7,21 ,1)250$7,21 7KH /;7êëè TXDG UHFHLYHU LV FRPSDWLEOH ZLWK ERWK '6;ð ì DQG (ì V\VWHPVï /RZñ òè 9 RQO\ñ SRZHU FRQVXPSWLRQ VLPSOLILHV GHVLJQ FRQVLGHUDWLRQV ZKHUH PXOWLSOH UHFHLYHUV DUH UHTXLUHGï 7KH /;7êëè LV ZHOOðVXLWHG IRU XVH LQ ERWK OLQH LQWHUIDFH HTXLSPHQW DQG PRQLWRU DSSOLFDWLRQVï 7KH SULPDU\ GLIIHUHQFH LQ FLUFXLW GHVLJQ EHWZHHQ WKHVH WZR DSSOLFDWLRQV LV WKH LQSXW WUDQVIRUPHUï 7KH W\SLFDO '6;ðì SXOVH VHHQ LQ WHVW HTXLSPHQW UHTXLUHV D ìãìãì WUDQVIRUPHU DW WKH UHFHLYHU LQSXWï 7KH DWWHQXDWHG SXOVH VHHQ LQ PRQLWRU DSSOLFDWLRQV PD\ UHTXLUH D ìãëãë WUDQVIRUPHU WR ERRVW WKH LQSXW VLJQDOï )LJXUH ë LV D W\SLFDO ìïèéé 0ELWîV '6;ðì DSSOLFDWLRQï 7KH /;7êëè LV VKRZQ WDSSHG LQWR WKH FURVV FRQQHFW IUDPH ZLWK åíí Ω UHVLVWRUV DFURVV HDFK OHJ RI WKH FHQWHUðWDSSHGñ FHQWHUð JURXQGHGñ ìãëãë VWHSðXS WUDQVIRUPHUï )LJXUH ëã 7\SLFDO 7ì 7HVWî0RQLWRU (TXLSPHQW $SSOLFDWLRQ 73 &5266ð&211(&7 5HIHUHQFH 3RLQW 73 73 73 73 73 73 éêë Ω éêë Ω éêë Ω 73 éêë Ω åíí Ω /;7 êëè 4ð5&95 5&/.ì åíí Ω ìãëãë 5326ì 57,3ì 55,1*ì 51(*ì 57,3ë 5326ë åíí Ω 5&/.ë åíí Ω ìãëãë åíí Ω 55,1*ë 51(*ë 57,3ê 5326ê 5&/.ê åíí Ω ìãëãë åíí Ω 55,1*ê 51(*ê 57,3é 5326é 5&/.é åíí Ω ìãëãë òè9 ëë µ) ëðåë 55,1*é 51(*é 02'( 0&/. 9&& *1' íïì µ) L1 /;7êëè 7ìî(ì ,QWHJUDWHG 4XDG 5HFHLYHU )LJXUH êã 7\SLFDO '6;ðìî(ì 5HFHLYHU $SSOLFDWLRQ /;7 êëè 4ð5&95 57,3ì 5326ì ì 5[ 5&/.ì 5[ ìãìãì 55,1*ì 51(*ì 57,3ë 5326ë ê 5[ é 5&/.ë 5[ ìãìãì 5[ 55,1*ë 51(*ë 57,3ê 5326ê ç 5&/.ê 5[ ìãìãì è 55,1*ê 51(*ê 57,3é 5326é 5[ æ å 5&/.é 5[ ìãìãì òè9 55,1*é 51(*é 02'( 0&/. 9&& *1' ä ìïèééîëïíéå 0+] ìí ìì ìë 127(6ã 5[ ëíí Ω IRU '6;ðì õìíí Ωñ 73ñ 7ìô DSSOLFDWLRQV 5[ ëéí Ω IRU (ì õìëí Ωñ 73ñ (ìô DSSOLFDWLRQV 5[ ìèí Ω IRU (ì õæè Ωñ FRD[ñ (ìô DSSOLFDWLRQV ìê ìé ìè L1 ëðåê /;7êëè 7ìî(ì ,QWHJUDWHG 4XDG 5HFHLYHU 7(67 63(&,),&$7,216 127( 7KH PLQLPXP DQG PD[LPXP YDOXHV LQ 7DEOHV ê WKURXJK ç DQG )LJXUHV é UHSUHVHQW WKH SHUIRUPDQFH VSHFLILFDWRQV RI WKH /;7êëè DQG DUH JXDUDQWHHG E\ WHVWñ H[FHSW ZKHUH QRWHG E\ GHVLJQï 7DEOH êã $EVROXWH 0D[LPXP 5DWLQJV 3DUDPHWHU 6\PERO 0LQ 0D[ 8QLWV 6XSSO\ YROWDJH 9&& ðíïê 9 ç9 9 ,QSXW YROWDJHñ DQ\ ,î2 SLQì 9,î2 *1' ð íïê 9 9&& ò íïê 9 9 ,QSXW FXUUHQWñ DQ\ ,î2 SLQë ,,î2 ðìí ìí P$ 6WRUDJH WHPSHUDWXUH 767 ðçè ìèí ƒ& &$87,21 ([FHHGLQJ WKHVH YDOXHV PD\ FDXVH SHUPDQHQW GDPDJH WR WKH GHYLFHï 2SHUDWLRQ XQGHU WKHVH FRQGLWLRQV LV QRW LPSOLHGï ([SRVXUH WR DEð VROXWH PD[LPXP UDWLQJ FRQGLWLRQV IRU H[WHQGHG SHULRGV PD\ DIIHFW GHYLFH UHOLDELOLW\ï ìï ([FOXGLQJ 57,3 DQG 55,1* ZKLFK PXVW VWD\ ZLWKLQ ðç 9 WR 9&& òíïê 9 ëï 7UDQVLHQW FXUUHQWV RI XS WR ìíí P$ ZLOO QRW FDXVH 6&5 ODWFKðXSï 7DEOH éã 5HFRPPHQGHG 2SHUDWLQJ &RQGLWLRQV 3DUDPHWHU 6\PERO 0LQ 7\S 0D[ 8QLWV 6XSSO\ 9ROWDJHì 9&& éïæè è èïëè 9 3RZHU GLVVLSDWLRQ 3' ì ¤ ì : 2SHUDWLQJ 7HPSHUDWXUH 723 ðéí ¤ åè ƒ& ìï 9ROWDJHV DUH ZLWK UHVSHFW WR JURXQG XQOHVV RWKHUZLVH VWDWHGï 7DEOH èã '& (OHFWULFDO &KDUDFWHULVWLFVì 3DUDPHWHU 6\P 0LQ 7\S 0D[ 8QLWV 6XSSO\ FXUUHQW ,&& ¤ ¤ éí P$ ,QSXW +LJK YROWDJH 9,+ ëïí ¤ ¤ 9 'LJLWDO ,QSXWV ,QSXW /RZ YROWDJH 9,/ ¤ ¤ íïå 9 'LJLWDO ,QSXWV 2XWSXW +LJK YROWDJH 92+ ëïé ¤ ¤ 9 ,2 íïé P$ 2XWSXW /RZ YROWDJH 92/ ¤ ¤ íïé 9 ,2 ìïç P$ ,QSXW OHDNDJH FXUUHQW ,// ¤ ¤ ‘ìí µ$ 'LJLWDO LQSXWV 2XWSXW FXUUHQW ,+ ¤ ¤ ìïç P$ 92 75) ¤ ¤ ëè QV 2XWSXW ULVHîIDOO WLPH 7HVW &RQGLWLRQV íïé 9 ìè S) ORDG ìï &ORFNHG RSHUDWLRQ RYHU UHFRPPHQGHG WHPSHUDWXUH DQG SRZHU VXSSO\ UDQJHVï ëðåé L1 /;7êëè 7ìî(ì ,QWHJUDWHG 4XDG 5HFHLYHU 7DEOH çã 5HFHLYHU &KDUDFWHULVWLFV 6\P 0LQ 7\Sì 0D[ 8QLWV 0RGH /RZ 65' çê æí ææ ø 0RGH +LJK 65& éê èí èæ ø '\QDPLF 5DQJH '5 íïèí ¤ êïç 93($. 8QGHUVKRRW 86 ¤ ¤ çë ø 6HQVLWLYLW\ EHORZ '6; õí G% ëïé 9ô ¤ ìêïç ¤ ¤ G% ¤ èíí ¤ ¤ P9 ëïíéå 0+] 6î; ìé ¤ ¤ G% ìïèéé 0+] 6î; ìë ¤ ¤ G% 3DUDPHWHU 6OLFHU UDWLR (UURUð)UHH 6LJQDOðWRð &URVVWDON UDWLR 7HVW &RQGLWLRQV ì ê PD[LPXP RI ç G% FDEOH ORVVñ ZLWK EDODQFH EHLQJ UHVLVWLYH ORVVï 6LQJOH IUHTXHQF\ LQWHUIHUHQFH SURð GXFWLRQ WHVW JXDUDQWHHV HUURUðIUHH RSHUDWLRQ DV VSHFLILHG LQ *ïæíêñ ƒ çïêïé õ7HVWLQJ IRU ìïèéé 0+] V\VWHPV XVHV D ìïèéé 0ELWîV 4566 LQWHUIHULQJ VLJQDOâ 02'( ìïô ìï 7\SLFDO ILJXUHV DUH DW ëè ƒ& DQG DUH GHVLJQ DLGV RQO\â QRW JXDUDQWHHG DQG QRW VXEMHFW WR SURGXFWLRQ WHVWLQJï é è ç æ )LJXUH éã &ORFN 7LPLQJ 'LDJUDP å ä 7DEOH æã 0DVWHU DQG 5HFHLYH &ORFN 7LPLQJ &KDUDFWHULVWLFV õ6HH )LJXUH éô 6\P 0LQ 7\Sì 0D[ 8QLWV '6;ðì 0&/. ¤ ìïèéé ¤ 0+] (ì 0&/. ¤ ëïíéå ¤ 0+] 0DVWHU &ORFN 7ROHUDQFH 0&/.W ¤ ‘ìíí ¤ SSP 0DVWHU &ORFN GXW\ F\FOH 0&/.G éí èí çí ø 5HFHLYH &ORFN GXW\ F\FOH 5&/.G éí èí çí ø 3DUDPHWHU 0DVWHU &ORFN )UHTXHQF\ 5HFHLYH &ORFN SXOVH ZLGWK ìïèéé 0ELWîV W3: ëæí êëè êæå QV ëïíéå 0ELWîV W3: ëíê ëéé ëåè QV 5326î51(* WR 5&/. ULVLQJ VHWXS WLPH ìïèéé 0ELWîV W685 èí ëæí ¤ QV ëïíéå 0ELWîV W685 èí ëíê ¤ QV 5&/. ULVLQJ WR 5326î51(* KROG WLPH ìïèéé 0ELWîV W+5 èí ëæí ¤ QV ëïíéå 0ELWîV W+5 èí ëíê ¤ QV 75) ¤ ¤ ëè QV 5LVHîIDOO WLPH¤DQ\ GLJLWDO RXWSXW 7HVW &RQGLWLRQV ìí ìì ìë ìê ìé ìè ìï 7\SLFDO ILJXUHV DUH DW ëè ƒ& DQG DUH GHVLJQ DLGV RQO\â QRW JXDUDQWHHG DQG QRW VXEMHFW WR SURGXFWLRQ WHVWLQJï L1 ëðåè /;7êëè 7ìî(ì ,QWHJUDWHG 4XDG 5HFHLYHU 127(6 ëðåç L1